Venus Protocol詳解：2025年鏈上金庫如何影響你我？

揭開 Venus Protocol 的神秘面紗：2025 年，這個鏈上金庫跟你我有什麼關係？

你聽過區塊鏈，聽過加密貨幣，那「去中心化金融」(DeFi) 呢？想像一下，有個沒有銀行櫃員、全年無休、全球任何人都能參與的金融體系，提供存錢賺利息、借錢應急，甚至發行自己的數位貨幣。而 Venus Protocol，正是這個體系裡一個相當活躍的「鏈上金庫」。尤其當我們展望 2025 年，全球金融市場正迎來傳統與創新交織的關鍵時刻，理解像 Venus 這樣的 DeFi 協議，或許能為你開啟新的視野。

Venus Protocol 是一個基於 BNB Chain（前稱幣安智能鏈）運作的去中心化貨幣市場協議。簡單來說，它就是一個讓使用者可以互相借貸加密資產的平台，但過程完全自動化、透過智能合約執行，不需要經過傳統金融機構的層層關卡。

Venus Protocol 到底是什麼？它解決了什麼問題？

你可以把它想像成一個在區塊鏈上的互助合作社或小型銀行，但這裡流通的不是你我熟悉的法定貨幣，而是各種加密貨幣。在傳統金融世界，如果你想拿資產去抵押借錢，流程可能很複雜，需要徵信、審核，而且時間漫長。即使只是想存錢賺利息，銀行的利率可能也相當有限。

Venus Protocol 的出現，就是為了提供一個更有效率、更開放的替代方案。它解決的核心問題包括：

• 資產閒置的問題： 你持有的加密貨幣，除了交易和長期持有外，如果只是放在錢包裡，就無法產生額外收益。在 Venus 上，你可以把這些閒置資產供應出來，讓想借的人使用，你則能賺取利息。
• 資金週轉的需求： 當你急需一筆資金，但又不想賣掉手上的加密貨幣（可能是看好它未來會漲），你就可以將加密貨幣作為抵押品，在 Venus 上借出其他加密貨幣，特別是穩定幣。
• 中心化風險的疑慮： 傳統金融機構是中心化的，可能會面臨營運風險、倒閉風險，甚至審查你的交易。Venus 作為去中心化協議，理論上更透明、抗審查，營運規則寫在智能合約裡，公開可查。

聽起來很方便對吧？但記住，這種便利性也伴隨著獨特的風險，這部分我們後面會詳細聊。

為什麼 Venus Protocol 在今天的金融世界很重要？

Venus Protocol 不僅僅是一個借貸平台，它是去中心化金融生態系中的一個重要齒輪。它的重要性體現在幾個方面：

• 推動 DeFi 的普及： 作為 BNB Chain 上早期且規模較大的借貸協議之一，Venus 讓更多 BNB Chain 的使用者能體驗到 DeFi 的核心功能，降低了門檻。
• 活化鏈上資產： 它讓使用者持有的各種加密資產（如 BTCB, ETH, BNB, USDT, USDC 等，這些也都是你在市場上常見的熱門幣種）不再只是靜態的數字，可以透過借貸產生收益或獲取流動性。
• 穩定幣的另類供給來源： 除了傳統由法幣儲備支撐的穩定幣（如 USDT、USDC），Venus 允許使用者透過超額抵押加密資產來鑄造合成穩定幣 VAI。這提供了一種不同的穩定幣發行模式，豐富了鏈上穩定幣的生態。
• 市場利率的指標： 在 Venus 上，不同資產的借貸利率是根據即時的市場供需自動調整的。這反映了當下市場對該資產的真實需求和供給狀況，可以在一定程度上作為鏈上資金成本的參考指標。

尤其在 2025 年這個時間點，全球穩定幣市場規模早已突破 2400 億美元，而且美國計畫推出相關的穩定幣法案，顯示監管機構已經無法忽視這股力量。Venus 這樣能夠鑄造穩定幣的協議，即使是合成穩定幣，也是這個巨大且快速發展市場的一份子，它的運作模式和潛在風險自然會被納入整個監管和市場討論的框架中。

Venus Protocol 的運作原理：存錢、借錢、鑄幣

理解 Venus 的運作原理，其實就是搞懂「供應資產（存錢）」、「借用資產（借錢）」和「鑄造穩定幣」這三個核心功能是怎麼跑的。

供應資產 (Supply)

當你把加密貨幣存入 Venus，就像把錢存進銀行一樣。你會收到一種特殊的代幣，稱為 vToken（比如你存入 BNB，會得到 vBNB）。這個 vToken 就像你的存款證明，它會根據你在協議中存入資產所產生的利息，隨著時間自動增值。你想領回資產時，就把 vToken 還給協議，拿回你的原始資產加上賺到的利息。

供應資產的目的是賺取被動收益，並讓你存入的資產可以作為後續借款的「抵押品」。

借用資產 (Borrow)

如果你需要資金，可以利用你已經供應在 Venus 裡的資產作為抵押品來借錢。你可以借用協議裡目前有庫存的任何其他資產。借款時，你需要注意兩個關鍵概念：

• 抵押率 (Collateral Ratio)： 這是你抵押品的總價值與你借款總價值的比例。在 Venus 這樣的協議中，通常要求「超額抵押」，意思是你抵押的資產價值必須遠高於你借的資產價值，例如，抵押 150 美元的資產，才能借出 100 美元。這是為了確保系統有足夠的緩衝來應對市場價格波動。
• 清算 (Liquidation)： 這是借貸協議中最殘酷但也最重要的一環。如果你的抵押品價值因為市場價格下跌而大幅縮水，導致你的抵押率低於協議設定的最低安全線（比如低於 105%），任何人都可以幫你「清算」。清算人會幫你償還部分或全部的借款，並以一定的折扣價獲得你的部分抵押品。這能保護協議的資金安全，但對借款人來說，代表會損失抵押品，甚至比直接賣掉虧更多。

鑄造穩定幣 (Mint VAI)

除了借用現有的加密貨幣，Venus 也允許使用者透過超額抵押加密資產來鑄造其合成穩定幣 VAI。VAI 理論上被設計成與 1 美元掛鉤，但它的穩定性不像 USDT 或 USDC 那樣直接由法幣儲備支撐，而是依賴於背後的加密資產抵押物和協議的穩定機制。鑄造 VAI 的過程也類似於借款，同樣需要維持高抵押率，避免被清算。

無論是供應、借用還是鑄造，Venus 上的利率都是由市場供需演算法動態決定的，不是固定的。這意味著利率會隨時變動，需要持續關注。

Venus Protocol 核心功能比較

讓我們用一個簡單的表格來比較一下在 Venus 上供應和借用的差別：

功能	目的	怎麼做？	潛在好處	潛在風險
供應資產	賺取利息	將你的加密貨幣存入 Venus 協議	獲得被動收益（利息），存入的資產可作為抵押品	智能合約風險、資產價格波動（影響抵押率價值）
借用資產	獲取流動性或進行槓桿操作	用已供應的資產作為抵押品，借出其他資產（需超額抵押）	不需賣出原有資產即可取得資金，可用於其他投資或應急	清算風險（抵押品價值下跌）、利率變動成本、智能合約風險
鑄造 VAI	獲取合成穩定幣 VAI	用已供應的資產作為抵押品，鑄造出 VAI（需超額抵押）	獲取與美元錨定的穩定幣，可用於鏈上操作	清算風險（抵押品價值下跌）、VAI 可能脫鉤、智能合約風險

實際應用案例：我會怎麼用 Venus Protocol？

以我過去幾年在鏈上世界測試各種協議的經驗來看，Venus Protocol 這樣的平台提供了許多傳統金融無法比擬的靈活性。舉幾個例子：

案例一：不想賣掉看好的幣，但需要現金

假設現在是 2025 年，市場上對比特幣價格的預期非常樂觀，有人甚至喊出上看 25 萬美元的天價預測。你手裡持有不少 BTCB，看好長期，但突然有筆開銷需要穩定幣。這時你就可以把部分 BTCB 存入 Venus 作為抵押品，然後借出 USDT 或 USDC。這樣你既保留了 BTCB 未來可能上漲的機會，又立即獲得了所需的資金。這就像你在傳統銀行用房產抵押貸款一樣，但過程更快、更透明、而且是 24/7 都可以進行。

當然，前提是你對後續市場走勢有判斷，並且隨時監控你的抵押率，以免 BTCB 價格下跌導致抵押率過低，引發清算。

案例二：想提高資金利用效率，參與其他鏈上機會

如果你在 Venus 裡供應了一筆 ETH，除了賺取利息，你還可以用這筆 ETH 的價值作為抵押，借出另一種資產（比如 BNB 或其他項目代幣），然後用借來的資產去參與 BNB Chain 上的其他 DeFi 挖礦或投資機會。這是一種利用槓桿來放大潛在收益的策略，但同時也極大地增加了風險。

操作這種多層次的 DeFi 策略需要對風險有精準的判斷和快速的反應能力。這讓我想起我在使用 Moneta Markets 億匯 進行差價合約交易時，會非常專注於風險管理和執行效率，Moneta Markets 億匯 的交易介面直觀易懂，讓我在複雜的市場環境下也能快速部署我的策略，這點心態在操作鏈上協議時也是相通的。

探索 Venus Protocol：機會與限制並存

就像任何投資工具一樣，Venus Protocol 提供了令人興奮的機會，但也存在不容忽視的限制和風險。

機會 (Opportunities)

• 高潛在收益： 相比傳統銀行，在 Venus 上供應資產通常能獲得更高的年化收益率，尤其是在市場需求旺盛時。
• 資產靈活性： 讓你的加密資產不再只是「持有」，而是可以透過借貸產生更多用途。
• 全天候開放： 鏈上世界沒有營業時間限制，你可以隨時隨地進行操作。
• 透明度： 所有交易和協議規則都在鏈上公開，相對傳統金融更加透明（但前提是你看得懂鏈上數據）。

限制與風險 (Limitations and Risks)

• 智能合約風險： Venus Protocol 的核心是智能合約程式碼。如果程式碼存在漏洞，可能導致資金被盜或協議失靈。雖然經過審計，但風險永遠無法完全排除。
• 清算風險： 這是鏈上借貸最大的風險。加密貨幣市場波動劇烈，如果你的抵押品價格下跌，抵押率過低就可能觸發清算，導致資產損失。而且清算過程是自動且快速的，你可能沒有太多反應時間。
• 預言機風險： Venus 需要即時、準確的資產價格數據來計算抵押率和觸發清算。這些數據由「預言機」提供。如果預言機被操縱或出現故障，可能導致錯誤的清算或價格計算，損害用戶利益。
• 治理風險： 作為一個去中心化協議，Venus 的重要決策（如參數調整、支持哪些資產）由 XVS 代幣持有人投票決定。治理過程可能存在賄賂、少數巨鯨控制或決策失誤的風險。
• 市場風險： 借貸利率會隨著市場供需劇烈波動，可能導致借款成本意外升高，或存款收益不如預期穩定。
• 監管不確定性： 雖然美國計畫在 2025 年推出穩定幣法案，顯示監管正在推進，但 DeFi 領域整體仍處於監管的灰色地帶，未來政策變化可能帶來不確定性。

給金融初學者的建議

對於剛接觸金融或加密貨幣世界的你，如果對 Venus Protocol 這樣的 DeFi 協議感到好奇，我的建議是：

1. 先學習基礎知識： 了解區塊鏈、加密貨幣錢包、智能合約的基本概念，以及去中心化金融 (DeFi) 是什麼。
2. 從最小的金額開始： 不要一開始就投入大量資金。先用非常小的金額嘗試在 Venus 上供應資產，體驗一下流程和賺取利息的感覺。
3. 務必理解借貸風險： 如果打算借款，請務必深入研究清算機制和抵押率的概念。了解在什麼情況下你的資產會被清算，並隨時關注你的抵押率健康狀況。設定止損點或風險警示。
4. 從主流資產開始： Venus 支持多種資產，對於新手，建議先從 BTCB、ETH、BNB 或主流穩定幣（如 USDT、USDC）開始，這些資產流動性較好，資訊也相對容易取得。
5. 關注社群與公告： DeFi 協議更新迭代很快，關注 Venus 的官方社群（如 Discord、Twitter）和公告，了解協議最新的發展、潛在風險或治理投票。
6. 分散風險： 不要把所有雞蛋放在同一個籃子裡。即使是 DeFi 領域，也應該分散投資於不同的協議和資產類別。
7. 保持警惕： DeFi 領域充滿創新，但也充斥詐騙和高風險項目。對任何承諾「穩賺不賠」或「超高收益」的項目保持懷疑。

探索鏈上金庫是個有趣的旅程，它提供了傳統金融之外的新選項。但在這個蠻荒又充滿機會的世界裡，知識和謹慎永遠是你最好的防護。

結語

從 2025 年可能衝擊 7000 點的標普指數，到日本央行在通膨壓力下結束負利率、將基準利率上調至 0.5% 的歷史性時刻，再到比特幣可能創下歷史新高的樂觀預期，以及穩定幣面臨的全球監管浪潮，全球金融市場正以前所未有的速度演變。

在這樣的背景下，Venus Protocol 這樣的去中心化金融協議，代表著金融服務朝向更開放、更自動化方向發展的一個縮影。它不是萬靈丹，有其獨特的風險，特別是智能合約、清算和預言機風險，這些是傳統金融不太會遇到的。但它確實為擁有加密資產的人們提供了一種新的資產管理和資金利用方式。

理解 Venus Protocol，不只是理解一個特定的 DeFi 應用，更是理解未來金融可能發展的一個方向。無論你是一位對投資充滿好奇的初學者，或是有一定經驗的投資者，花時間去了解這些新興的鏈上金融工具，將有助於你在快速變化的全球財經格局中，更好地規劃自己的資產配置和風險策略。記住，每一次學習和實踐，都是在為自己的財富未來積累寶貴的經驗。